受海外影响今日港股集体飘绿，截至发稿恒生指数跌0.51%，恒生科技指数跌1.18%，“创新药含量100%”的港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数盘中翻红，盘初一度跌近3%，ETF盘中再获资金青睐。
消息面上，11月5日晚间，百济神州披露了2026年第三季度主要财务数据。财报显示，前三季度实现营业总收入349.93亿元，同比增长26.8%；归属于母公司所有者的净利润为60.55亿元，同比增长431.8%。第三季度实现营业总收入127.74亿元，同比增长26.8%；归属于母公司所有者的净利润为27.85亿元，同比增长304.3%。基于前三季度的优异表现，百济神州宣布再次上调2026年度经营业绩预期，将全年营业收入指引从“449亿元至462亿元”调整为“463亿元至470亿元之间”。值得注意的是，这已是公司年内第三次上调全年业绩预期，凸显其强劲的增长势头和经营信心。
港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数热门股多数飘红：三生制药涨超1%，百济神州涨近1%，信达生物、石药集团、中国生物制药、翰森制药、科伦博泰生物微涨；康方生物跌超3%，英矽智能跌超4%。
注：成分股仅做展示，不作为个股推介。
【如何看待百济神州三季报？】
国金证券指出，泽布替尼延续高速放量态势，维持市场领导地位。26Q3泽布替尼实现销售额13.9亿美元，同比+34%，维持全球BTKi市场领导地位；其中，美国市场为主要收入来源，销售额10.05亿美元，同比+36%；欧洲市场份额持续提升，销售额2.18亿美元，同比+33%；中国市场销售额1.03亿美元，同比+12%。此外，26Q3替雷利珠单抗实现销售额2.43亿美元，同比+28%。
全年指引再度上调，业绩高增长确定性增强。公司更新后的2026全年指引包括：全年总收入69-70亿美元（此前指引为66-68亿美元），毛利率位于80%区间的高位，GAAP经营费用49-50亿美元（此前指引为48-50亿美元），GAAP经营利润12-13亿美元（此前指引为10-11亿美元），非GAAP经营利润19-20亿美元（此前指引为17-18亿美元）。
研发管线高效推进，研发进展催化密集。公司预计后续研发里程碑包括：（1）BTK CDAC：27年年中通过2期数据递交R/R CLL 加速批准申请；（2）索托克拉：27年启动2L+ t(11;14) MM 3期临床；（3）BTK CDAC联合索托克拉：27年启动R/R CLL 3期临床；（4）GPC3×4-1BB双抗：26H2启动2L+肝细胞癌注册临床、27年启动1L肝细胞癌3期临床；（5）PRMT5i、CEA ADC：均在27年启动NSCLC 3期临床。
（国金证券20261105《业绩超预期，高速增长延续》）
【2027年港股医药板块投资策略：创新药产业链价值释放】
1、创新药：全球竞争实力凸显与盈利拐点
国内创新药出海模式多元化，商业化销售放量叠加授权收入，头部公司有望持续盈利。百济神州泽布替尼海外销售持续放量，2026年总收入指引上调至66-68亿美元，GAAP经营利润指引上调至10-11亿美元。信达生物2026年三季度产品收入超过47亿元，同比增长40%以上，预计2027年实现200亿销售目标并持续长期盈利。科伦博泰Sac-TMT启动多项全球三期临床，2026年上半年产品销售收入同比增长112.1%。康方生物依沃西已开展17项中国和全球注册性二/三期临床。荣昌生物艾伯维就RC148计划启动多个全球临床研究。康诺亚CMG901在2026 ESMO主席论坛展示显著总生存获益数据。
在BD交易方面，2026年初至今交易金额达到约1,351亿美元，已超过2025年全年水平。合作形式由单一成熟产品对外授权转向基于技术平台的早期研发合作，聚焦ADC、多抗、多肽等领域。翰森制药与罗氏达成超150亿美元战略合作；石药集团与阿斯利康两笔交易总额合计超200亿美元；恒瑞医药与BMS合作涉及13款早期项目，总金额152亿美元。二代IO领域，国产PD-1/VEGF双抗BD后全球临床进展迅速，三生制药SSGJ-707及荣昌生物RC148均已进入或即将进入全球三期临床阶段。
2、Pharma：加速创新转型与技术平台出海
头部Pharma公司加强创新管线布局，加速推进创新转型。翰森制药2026年上半年创新药产品收入占比提升至85.4%。中国生物制药预计2026年创新药及BD收入占比有望达到约50%。石药集团通过多肽和小核酸技术平台实现成功出海授权，展现全球竞争力。三生制药核心产品SSGJ-707海外临床进展值得关注。随着医保目录动态调整支持创新药商业化放量，2026年上半年创新药公司核心产品持续快速放量，百济、信达、康方产品销售额同比增速均超过30%。
3、CXO：业绩指引上调与产业链景气度提升
全球生物医药投融资景气延续，2026年1-9月投融资金额同比增长31%。CXO后期和商业化项目数量增加，行业景气度向上。药明康德9M26收入同比增长38.6%，经调整non-IFRS归母净利润同比增长74.4%，全年收入指引上调至610-619亿元。药明生物上半年收入同比增长18.4%，全年报表口径收入增速指引上调至15-18%。药明合联按固定汇率计收入同比增长40%以上。
（申万宏源证券20261106《医药行业2027年港股医药板块投资策略：创新药产业链价值释放》）
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